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24.03.202616:20:25UTC+00El rendimiento del bono brasileño a 10 años se dispara a un máximo de 10 meses

El rendimiento del bono brasileño a 10 años ha superado el 14,25%, su nivel más alto en 10 meses, debido a que los shocks energéticos procedentes de Oriente Medio y el deterioro de la credibilidad fiscal desencadenaron una fuerte reevaluación del riesgo soberano. El movimiento se intensificó con el enfrentamiento entre Estados Unidos e Israel con Irán, que impulsó el Brent por encima de los 100 dólares por barril y reavivó los temores a una espiral inflacionaria que podría descarrilar el ciclo de relajación del banco central.

El 18 de marzo, el Copom redujo la tasa Selic en 0,25 puntos porcentuales, hasta el 14,75%, pero el tono del acta de la reunión fue claramente restrictivo. El comité retiró su forward guidance después de que las expectativas de inflación para 2026 y 2027 se desanclaran.

La incertidumbre del mercado se profundizó tras las exenciones fiscales sobre las apuestas por R$30 mil millones y las enmiendas parlamentarias obligatorias por R$61 mil millones, ambas priorizando un mayor gasto frente al cumplimiento de las metas de superávit primario. El consiguiente repunte de los rendimientos obligó al Tesoro a llevar a cabo una recompra récord de bonos por R$49,1 mil millones en un intento de estabilizar la curva de futuros de DI, pero la intervención fue insuficiente para contrarrestar de manera significativa la persistente presión vendedora.

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