EUR/USD ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ช่วงปลายเดือนกรกฎาคม ท่ามกลางวิกฤตการเมืองในเยอรมนีที่รุนแรงขึ้น โอกาสที่ Federal Reserve จะดำเนินนโยบายการเงินที่ตึงตัวมากขึ้น และความสนใจในสินทรัพย์สหรัฐที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การประชุมสุดยอด UN ที่กำลังจะมาถึง ความเชื่อมั่นต่อการฟื้นการทูตเพื่อยุติความขัดแย้งในตะวันออกกลาง และการพบปะระหว่าง Donald Trump กับ Xi Jinping ที่กำลังจะมีขึ้น อาจช่วยหนุนบรรยากาศการลงทุนทั่วโลกให้รับความเสี่ยงได้มากขึ้น และกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

ตามความเห็นของ Philip Lane หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB เศรษฐกิจยูโรโซนกำลังเผชิญกับคลื่นเงินเฟ้อระลอกที่สอง ซึ่งครอบคลุมทั้งราคาน้ำมันและก๊าซ ตามการประเมินของ European Central Bank คลื่นลูกที่สองนี้จะทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นและยืดเยื้อมากกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้า ส่งผลให้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะกลับสู่เป้าหมาย 2% ได้ในปี 2027 เท่านั้น ตามประมาณการฉบับปรับปรุงของคณะกรรมการบริหาร

ประมาณการเศรษฐกิจและเงินเฟ้อของ ECB

วาทกรรมลักษณะนี้สะท้อนว่า ECB พร้อมที่จะเดินหน้ารอบการเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไป อย่างไรก็ตาม ตลาดฟิวเจอร์สคาดว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะปรับขึ้นไปเพียง 2.63% ภายในเดือนตุลาคม ซึ่งบ่งชี้ถึงความน่าจะเป็นราว 50–52% ที่จะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ย อนุพันธ์ของ CME ประเมินความน่าจะเป็นที่ Federal Reserve จะเข้มงวดนโยบายการเงินภายในช่วงเวลาดังกล่าวไว้ที่ 53% ความเสี่ยงจึงอยู่ในระดับใกล้เคียงกัน และในเดือนธันวาคมก็เป็นภาพเดียวกัน กล่าวคือ หากมองจากปัจจัยนี้ ทั้งดอลลาร์สหรัฐและยูโรต่างก็ไม่ได้เปรียบเสียเปรียบกัน

ความแตกต่างคือ ECB ยังไม่สูญเสียความเชื่อมั่นจากตลาด ขณะที่ Fed เพิ่งจะได้ความเชื่อมั่นกลับคืนมาไม่นานนี้เอง จากจุดยืนของ Kevin Warsh ที่ต้องการเดินหน้าต่อสู้กับเงินเฟ้อต่อไปจนกว่าจะควบคุมได้สำเร็จ ปัจจัยนี้เปิดโอกาสให้สินทรัพย์สหรัฐได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของอุปสงค์ ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Treasury yields) ปรับตัวลดลง ดัชนี Nasdaq Composite ทำสถิติสูงสุดใหม่ และดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น

การเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นของชาวเยอรมันที่มีต่อผู้นำรัฐบาล (Chancellor)

การไหลเวียนของเงินทุนจากยุโรปสู่ทวีปอเมริกาเหนือกำลังได้รับแรงหนุนจากความเสี่ยงทางการเมืองที่ปรับตัวสูงขึ้น หลังจากที่พรรค CDU พ่ายแพ้ในการเลือกตั้งระดับภูมิภาค 3 แห่งในเยอรมนี สถานะทางการเมืองของ Friedrich Merz ก็ถดถอยลงอย่างรวดเร็ว และความเป็นไปได้ที่เขาจะได้เป็นนายกรัฐมนตรีก็ยิ่งไม่แน่นอนมากขึ้น หากพรรคมีการเปลี่ยนผู้นำ การไหลออกของเงินทุนจากโลกเก่าอาจเร่งตัวขึ้น ซึ่งจะกดดันคู่เงิน EUR/USD

ความพยายามที่ไม่สำเร็จของฝั่ง "หมี" ในการกดให้ยูโรหลุดระดับต่ำสุดในระยะสั้น สะท้อนถึงความไม่ต้องการเร่งสถานการณ์ของบรรดาเทรดเดอร์ ข้อมูลกิจกรรมทางธุรกิจของยูโรโซนและสหรัฐฯ จะถูกประกาศออกมาในอีกหนึ่งวันถัดไป หากช่องว่างระหว่างสองเศรษฐกิจขยายกว้างขึ้นอีก อาจทำให้ปัจจัย U.S. exceptionalism กลับมามีผล และนำไปสู่การอ่อนค่าต่อเนื่องของคู่เงินหลักได้ ตอนนี้จึงเป็นเพียงเรื่องของการรอจังหวะ

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของ EUR/USD กำลังสร้างแท่งเทียนแบบ pin bar ที่มีไส้ล่างยาว บ่งชี้ถึงความอ่อนแรงของฝั่ง "หมี" และเปิดโอกาสให้สามารถวางคำสั่งซื้อรอ (pending buy order) ใกล้บริเวณจุดสูงสุดของ pin bar แถว 1.148 ได้ อย่างไรก็ตาม ฝั่งผู้ขายยังคงคุมทิศทางตลาดอยู่ จึงไม่ควรเปิดสถานะฝั่งซื้อ (long) ในเชิงรุกมากเกินไป