Ethereum kini kelihatan sedang menuju era kegemilangannya. Penganalisis meramalkan potensi kenaikan lanjut untuk mata wang kripto kedua terbesar dunia itu.

Menurut data terkini, ETH telah mencatatkan kenaikan sebanyak 65% dalam tempoh sebulan lalu. Namun, perjalanan menaik ini tidak berlaku dengan mudah. Ethereum sebelum ini tertinggal jauh di belakang Bitcoin selama beberapa bulan sebelum kembali memegang kedudukan kepimpinan. Kini, ETH kembali menjadi tumpuan utama pelabur.

Gautam Chhugani, penganalisis di Bernstein, mengaitkan prestasi lemah Ethereum sebelum ini dengan gabungan faktor struktur dan keadaan pasaran yang spesifik.

Ketika Bitcoin melonjak melepasi paras $100,000 dan mengukuhkan dominasinya dalam pasaran kripto, Ethereum masih tertinggal jauh. Dalam tempoh setahun lalu, nisbah ETH/BTC jatuh sebanyak 45%. Namun, arus mula berubah. Chhugani mengenal pasti tiga pemacu utama di sebalik perubahan momentum yang kini memihak kepada Ethereum.

Pertama, menurut Chhugani, ialah “peluasan naratif kripto yang melangkaui Bitcoin.” Sebelum ini, pertumbuhan Bitcoin banyak disokong oleh aliran masuk ETF dan penerimaannya sebagai aset simpanan korporat. Kini, minat pelabur mula beralih kepada kes penggunaan lain. Menurut beliau, sistem pembayaran berasaskan stablecoin dan pengewangan sekuriti tradisional (tokenization) sedang meraih perhatian pesat.

Kedua, Ethereum menerima manfaat daripada perkembangan pesat rangkaian Layer 2 yang disokong institusi besar. “Coinbase mengendalikan rantaian Layer 2 yang dinamakan Base, dibina atas Ethereum dan menjana pendapatan tahunan sekitar $85 juta pada tahun 2024 melalui bayaran penjujukan,” jelas Chhugani. Ethereum semakin menyerlah sebagai peneraju platform kontrak pintar (smart contract).

Ketiga pula bersifat taktikal. Chhugani menganggarkan bahawa sepanjang 12 hingga 18 bulan lalu, dana lindung nilai kripto (crypto hedge funds) lebih cenderung kepada kedudukan panjang dalam Bitcoin dan Solana, sambil mengambil kedudukan pendek terhadap Ethereum. Namun, dengan naratif pelaburan kini beralih ke arah penggunaan dunia sebenar, dana-dana ini kembali masuk ke dalam ETH. Pada masa yang sama, aktiviti pelabur runcit juga meningkat — dan sebahagian besar daripadanya kini tertumpu kepada Ethereum.