คู่สกุลเงิน EUR/USD ปิดสัปดาห์ที่แล้วด้วยการปรับตัวลดลงรวมราว 200 จุด สัปดาห์ใหม่ก็เปิดมาด้วยการร่วงต่ออีกครั้ง ผมขอเน้นว่าช่วงอ่อนค่าของสกุลเงินยุโรปเริ่มต้นมาตั้งแต่สัปดาห์ก่อนหน้าแล้ว ขณะที่ตลาดเตรียมตัวรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ FOMC ระหว่างรอบการเคลื่อนไหวนี้ ยูโรร่วงลงมาเกือบแตะ imbalance 19 ซึ่งในตอนนี้สามารถมองได้ว่าเป็น “แนวรับเส้นสุดท้าย” ของฝั่งยูโรและฝั่งฝั่งซื้อ (bulls) หาก imbalance นี้ถูกทำลายลง ไม่เพียงแต่ยูโรจะเคลื่อนไหวขาลงต่อ แต่ยังมีโอกาสหลุดระดับจิตวิทยา 1.10 ดอลลาร์ลงไปได้อีกด้วย
ในเวลาเดียวกันได้เกิด bearish imbalance 23 ขึ้นมา และแค่การมีอยู่ของแพตเทิร์นนี้ก็ทำให้แนวโน้มในฝั่งขาย (bears) ดูได้เปรียบมากขึ้นอย่างชัดเจน ตอนนี้หากฝั่งซื้ออยากจะเปิดเกมรุกของตัวเอง พวกเขาจำเป็นต้อง “ทลาย” แพตเทิร์นนี้ให้ได้ ซึ่งภายใต้สถานการณ์ปัจจุบันก็ไม่ใช่งานง่ายนัก อย่างไรก็ตาม ยังพอมีศักยภาพสำหรับการฟื้นตัวอยู่บ้าง วันนี้ราคาลงมาทดสอบ imbalance 19 อย่างพอดีและดีดตัวขึ้นจากแพตเทิร์นนี้ ดังนั้นจึงพอจะพูดได้ว่ากำลังเกิดสัญญาณซื้อขึ้นมา จะยืนระยะได้นานแค่ไหนยังตอบยาก แต่ตอนนี้เริ่มคาดหวังภาพการปรับขึ้นได้บางส่วน
สัปดาห์ที่แล้ว FOMC แสดงท่าทีพร้อมจะเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงินต่อ ซึ่งเพียงเท่านี้ก็เพียงพอที่จะจุดชนวนให้ฝั่งขายเปิดรอบเทขายใหม่ แม้หลังจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนกันยายน และอาจจะมีการขึ้นต่ออีกในเดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคม ผมก็ยังไม่เห็นปัจจัยอื่นใดที่จะมาจูงใจให้เทรดเดอร์เดินหน้าซื้อดอลลาร์สหรัฐต่อไป ดอลลาร์แข็งค่าได้ค่อนข้างดีในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่คำถามคือ อะไรเป็นตัวหนุนในช่วงนั้น? ก็แค่นโยบายการเงินแบบคุมเข้มของ FOMC เท่านั้นเองหรือ?
โดยภาพรวม ในมุมมองของผม ปัจจัยพื้นฐานยังคงโน้มเอียงไปในทิศทางที่เอื้อฝั่งซื้อเป็นหลัก ประการแรก เห็นได้ชัดบนกราฟใดๆ ว่าการปรับขึ้นของยูโรเริ่มต้นจากระดับที่ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับราคาเฉลี่ยตลอดปีที่ผ่านมา ดังนั้นจึงยังมีอัพไซด์เหลืออยู่ ประการที่สอง ตลาดยังคงตั้งคำถามว่าท้ายที่สุดแล้ว FOMC จะรักษาจุดยืนแบบตึงตัวไว้นานเพียงใด ประการที่สาม ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐช่วงหลังออกมาน่าผิดหวังเป็นส่วนใหญ่ ประการที่สี่ พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้หนุนฝั่งขายหรือดอลลาร์อีกต่อไป ประการที่ห้า ECB ได้ปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายไปแล้วสองครั้งในปี 2026 ประการที่หก กระทรวงการคลังสหรัฐตัดสินใจเพิ่มการเข้าซื้อพันธบัตรระยะยาว ซึ่งช่วยลดแรงซื้อดอลลาร์ลง ประการที่เจ็ด สงครามการค้าระหว่างสหรัฐและแคนาดาได้เปิดฉากขึ้นแล้ว ประการที่แปด ตลาดแรงงานสหรัฐในปี 2026 ทำได้ดีกว่าปี 2025 เพียงเล็กน้อยเท่านั้น ด้วยเหตุนี้ ตอนนี้ผมจึงยังไม่เห็นเหตุผลรองรับระยะยาวให้ฝั่งขายเดินหน้าโจมตีได้อย่างมั่นใจ
โครงสร้างบนกราฟปัจจุบันบ่งชี้ถึงการหยุดชะงักของโมเมนตัมขาขึ้นระยะสั้นในฝั่งซื้อ โดยมีเพียง imbalance 19 เท่านั้นที่ยังพอจะ “ช่วยชีวิต” ฝั่งซื้อได้ และเมื่อราคามีปฏิกิริยาต่อแพตเทิร์นนี้แล้ว ฝั่งซื้อก็อาจพยายามเปิดเทรนด์รอบใหม่ ผมขอย้ำอีกครั้งว่า นอกจากจุดยืนเชิงคุมเข้มของ FOMC แล้ว ผมไม่เห็นปัจจัยอื่นที่จะทำให้ดอลลาร์แข็งค่าได้อย่างมีนัยสำคัญ ขณะเดียวกัน bearish imbalance 23 ก็เพิ่งก่อตัวขึ้น และราคาอาจตอบสนองต่อแพตเทิร์นนี้ในอนาคตอันใกล้ หากเป็นเช่นนั้น การปรับลงก็อาจกลับมาดำเนินต่อเนื่องต่ำกว่า imbalance 19 ได้
ในวันอังคาร ภาพปัจจัยพื้นฐานแทบไม่มีอะไรโดดเด่น เพราะรายงานความเชื่อมั่นผู้บริโภคของสหภาพยุโรปและรายงาน ADP ของสหรัฐไม่น่าจะถูกมองว่าเป็นตัวเลขสำคัญมากนัก อีกทั้งคู่เงิน EUR/USD ก็เคลื่อนไหวค่อนข้างคึกคักก่อนตัวเลขจะออกมาแล้ว ดังนั้นในตอนนี้การวิเคราะห์ทางเทคนิคบนกราฟจึงควรถูกให้ความสำคัญเหนือปัจจัยทางเศรษฐกิจ
ยังมีเหตุผลอีกหลายข้อที่เอื้อให้ฝั่งซื้อกลับมาโจมตีในปี 2026 ในเชิงโครงสร้างและภาพใหญ่แล้ว นโยบายของ Trump ที่เป็นสาเหตุสำคัญให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมากในปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ ตอนนี้ผมจึงยังไม่เห็นปัจจัยรองรับที่แข็งแรงสำหรับฝั่งดอลลาร์ แม้จะมีท่าทีสายเหยี่ยวจาก FOMC ก็ตาม ส่วนปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ที่ช่วยหนุนดีมานด์สำหรับดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 เป็นส่วนใหญ่ ตอนนี้ก็ไม่ได้ทำหน้าที่นั้นอีกต่อไป
ปฏิทินข่าวสำหรับสหรัฐและสหภาพยุโรป:
- เยอรมนี — Manufacturing PMI (07:30 UTC)
- เยอรมนี — Services PMI (07:30 UTC)
- สหภาพยุโรป — Manufacturing PMI (08:00 UTC)
- สหภาพยุโรป — Services PMI (08:00 UTC)
- สหรัฐอเมริกา — Manufacturing PMI (13:45 UTC)
- สหรัฐอเมริกา — Services PMI (13:45 UTC)
ในปฏิทินเศรษฐกิจวันที่ 23 กันยายน มีรายการข้อมูลอยู่ทั้งหมดหกรายการ และผมขอแนะนำให้จับตาตัวเลข PMI ของยุโรปเป็นพิเศษ พื้นฐานทางเศรษฐกิจอาจมีอิทธิพลต่อบรรยากาศในตลาดในวันพุธได้
แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด EUR/USD:
ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังอยู่ในกระบวนการสร้างเทรนด์ขาขึ้น ซึ่งหยุดพักไปตลอดทั้งปีที่ผ่านมา ปัจจัยพื้นฐานหันมาเอื้อฝั่งขายอย่างรุนแรงเมื่อราวหกเดือนก่อน แต่อย่างไรก็ดี ยังไม่อาจถือว่าเทรนด์นี้ถูกยกเลิกหรือจบสิ้นไปแล้วได้ ในมุมมองระยะยาว ผมมองว่าคู่เงินกำลังเทรดอยู่ในกรอบราคา (range) อย่างไรก็ตาม การแกว่งตัวในกรอบไม่ได้ทำให้เทรนด์ขาขึ้นในภาพใหญ่หมดความหมาย ดังนั้นฝั่งซื้อยังมีโอกาสกลับมาเดินหน้าอีกครั้งในปี 2026 แต่โอกาสสุดท้ายของพวกเขาตอนนี้คือที่ imbalance 19 แพตเทิร์นนี้ได้จุดปฏิกิริยาราคาในวันอังคารไปแล้ว และก้าวต่อไปอยู่ที่ฝั่งซื้อว่าจะแสดงศักยภาพได้มากแค่ไหน พวกเขาจำเป็นอย่างยิ่งต้องดันราคาให้ยืนเหนือ imbalance 23 และปิดเหนือระดับนี้ให้ได้เพื่อทำให้แพตเทิร์นดังกล่าวหมดความหมาย หากทำสำเร็จ เทรดเดอร์จะได้ทั้งสัญญาณซื้อและการลบล้างแพตเทิร์นขาลงที่สำคัญเพียงแพตเทิร์นเดียวในขณะนี้
