歐元/美元上週最終下跌約 200 點，新的一週又延續跌勢。我想指出，歐元的疲弱期其實早在前一週就已經開始，當時市場正為 FOMC 上調聯邦基金利率做準備。在這一波走勢中，歐元幾乎跌到失衡區 19，目前可視為歐元與多頭的最後一道防線。如果這個失衡區失守，歐元不但會繼續下跌，還可能跌破 1.10 這個心理關口。與此同時，空頭失衡區 23 已經形成，而它的存在大幅改善了空頭的前景。現在，如果多頭想要發動自己的攻勢，就必須攻破這個形態。在當前環境下，要做到這一點並不容易。不過，技術上仍然存在一定反彈潛力。今天價格精準觸及失衡區 19 並自該區反彈，因此可以說已經出現了買入訊號。多頭能維持攻勢多久仍難以判斷，但目前可以期待一定的上行空間。

上週，FOMC 表示準備進一步收緊貨幣政策，這一點就足以觸發空頭新一波拋售壓力。即便在 9 月已經收緊過一次，且 11 月或 12 月仍可能再度收緊，我依然看不到還有什麼其他因素能夠說服交易員繼續大量買入美元。過去幾週美元的確表現強勢，但在這段時間裡，究竟是什麼在支撐它？除了 FOMC 的貨幣政策收緊之外，幾乎沒有別的因素。

整體而言，在我看來，基本面背景依舊偏向多頭。第一，從任何週期的圖表中都可以清楚看出，歐元是從相對低位開始展開上行的，與過去一年平均價格相比，目前仍有上漲空間。第二，市場仍在懷疑 FOMC 是否能在較長時間內維持強硬的緊縮立場。第三，美國近期的經濟數據多數令人失望。第四，地緣政治發展已不再為空頭或美元提供支持。第五，ECB 在 2026 年已經兩度收緊貨幣政策。第六，美國財政部決定增加對長期國債的購買，這會削弱市場對美元的需求。第七，美國與加拿大之間已爆發貿易戰。第八，2026 年的美國就業市場表現僅是略優於 2025 年。綜合以上，我目前看不到任何能夠支持空頭展開新一輪大規模攻勢的理由。

目前的圖表結構顯示，本地多頭動能已被打斷。現在只有失衡區 19 還能挽救多頭。既然價格已對這一形態產生反應，多頭或許會嘗試啟動新一輪趨勢。我再重申一次：除了 FOMC 的緊縮立場之外，我看不出美元還有其他走強的理由。同時，新形成的空頭失衡區 23 也已出現，價格在不久的將來很可能對其產生反應。在那種情況下，跌勢將會延伸到失衡區 19 以下。

週二在經濟層面幾乎沒有什麼值得關注的消息，因為歐盟的消費者信心報告以及美國的 ADP 報告，未必會被市場視為關鍵數據。在它們公布之前，EUR/USD 已經有相當明顯的波動，因此目前圖表分析應當優先於經濟數據背景。

展望 2026 年，多頭發動攻勢的理由依然很多。從結構性與全球性的角度來看，Trump 去年導致美元大幅貶值的政策至今並未改變。目前而言，除了 FOMC 的鷹派立場之外，我仍然看不到任何有力因素能支撐美元。為美元在 2026 年上半年大部分時間提供支撐的地緣政治因素，如今也不再發揮作用。

美國與歐盟的新聞日曆：

• 德國 — 製造業 PMI（07:30 UTC）。
• 德國 — 服務業 PMI（07:30 UTC）。
• 歐盟 — 製造業 PMI（08:00 UTC）。
• 歐盟 — 服務業 PMI（08:00 UTC）。
• 美國 — 製造業 PMI（13:45 UTC）。
• 美國 — 服務業 PMI（13:45 UTC）。

9 月 23 日的經濟日曆共有六項數據，我會建議特別關注歐洲的 PMI。這一輪經濟數據可能會在週三對市場情緒產生影響。

EUR/USD 預測與交易建議：

在我看來，該貨幣對仍處於構築多頭趨勢的過程中，只是這一趨勢已經停滯整整一年。六個月前，基本面背景曾明顯轉向有利於空頭，但這並不足以宣告趨勢被取消或結束。從更長線的角度來看，該貨幣對目前處於區間震盪之中。然而，區間震盪並不推翻更大級別的多頭趨勢。因此，多頭在 2026 年仍有機會重啟攻勢，而他們目前唯一剩下的機會就是失衡區 19。這一失衡區在週二已經引發價格反應，接下來就看多頭如何表現。他們必須盡快推動價格站上失衡區 23 之上，從而使該形態失效。在那種情況下，交易員將同時獲得一個多頭訊號，以及當前唯一有效空頭形態被否定的確認。