Nền kinh tế khu vực eurozone cho thấy sự bền bỉ bất ngờ, nhưng điều đó chưa giúp được EUR/USD. Các nhà đầu tư đang tập trung vào chọn lựa của Donald Trump về vị trí chủ tịch mới của Fed và cách ECB phản ứng với sức mạnh gần đây của đồng euro. Điều làm nền cho tình hình này là sự suy yếu của đồng đô la, chủ yếu do ảnh hưởng từ lập trường của Nhà Trắng hơn là từ các dữ liệu kinh tế vĩ mô.

Trong quý 4, GDP của khu vực đồng euro đã tăng 0,3%, vượt qua dự báo của Bloomberg. Ba trong số bốn nền kinh tế lớn nhất của khu vực đồng euro — Đức, Ý và Tây Ban Nha — đều vượt quá kỳ vọng, với Tây Ban Nha khẳng định vai trò dẫn đầu tăng trưởng với mức tăng 0,8%.

Động lực kinh tế châu Âu

Các số liệu GDP tích cực củng cố lý do duy trì lãi suất tiền gửi ở mức 2% tại cuộc họp của Hội đồng Thống đốc vào tháng Hai. Thị trường quan tâm hơn đến việc liệu ECB có bày tỏ sự không hài lòng về đà tăng gần đây của cặp tỷ giá EUR/USD hay không. Về lý thuyết, một đồng euro mạnh hơn có thể kiềm chế lạm phát, điều này có thể tạo cơ sở cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ - điều không ai mong đợi. Ngược lại, tỷ lệ các nhà phân tích theo dõi Bloomberg kỳ vọng tăng lãi suất vào năm 2026–2027 đã tăng từ 25% lên 33%.

Nhiều người được hỏi chỉ ra rằng chính sách của Nhà Trắng Mỹ và địa chính trị là những rủi ro chính đối với nền kinh tế khu vực đồng euro. Mối lo ngại về vấn đề sau đã gia tăng giữa những ý định mua Greenland của Donald Trump, các mối đe dọa về thuế liên quan và việc vị tổng thống này sau đó đã rút lui.

Các rủi ro chính đối với nền kinh tế khu vực đồng euro

Trong khi đó, theo một nguồn tin nội bộ trong chính quyền Mỹ, người đứng đầu Nhà Trắng đang có kế hoạch chỉ định Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà đầu tư coi lựa chọn này có thể mang lại lợi ích tích cực cho đồng đô la. Trước đây, Warsh đã hoan nghênh việc giảm bảng cân đối và hành động như một "diều hâu" của Fed trong khi phục vụ tại FOMC. Tuy nhiên, để làm hài lòng Donald Trump, quan điểm của ông sẽ cần phải thay đổi cơ bản. Đáng chú ý là ứng viên hàng đầu này gần đây đã chỉ trích Fed vì cắt giảm lãi suất quá chậm.

Bản thân tổng thống không hài lòng với quyết định của Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng Một. Ông lập luận rằng, với lượng tiền lớn đổ vào Hoa Kỳ do thuế quan, lãi suất nên thấp hơn bất cứ nơi nào khác — thấp hơn từ 2 đến 3 điểm phần trăm so với hiện tại là 3,75%.

Thị trường phản ứng với bài phát biểu của Trump bình tĩnh hơn nhiều so với phản ứng với những tuyên bố trước đó của ông về việc ủng hộ đồng đô la yếu hơn. Sở thích của Nhà Trắng về các vấn đề này đã được biết đến rộng rãi. Câu hỏi đặt ra là liệu ông có thể thực hiện chúng hay không, điều này sẽ yêu cầu ít nhất một sự tái cấu trúc mạnh mẽ của FOMC.

Bức tranh kỹ thuật

EUR/USD

Trên biểu đồ hàng ngày, phe bán đã cố gắng thực hiện một thanh bên trong. Cuộc tấn công đầu tiên vào ranh giới dưới của nó tại 1.1905 đã thất bại. Tuy nhiên, một cuộc tấn công lặp lại thành công có thể mở lối cho việc bán ra tiếp tục. Chỉ nên quay lại việc mua khi giá vượt qua mức 1.2000.