Японская иена обвалился до 10-месячного минимума в паре с американским долларом, и кажется, что это еще не конец. Сразу после этого член правления Банка Японии Дзюнко Коэда обозначила возможность повышения ставки уже в следующем месяце, указав на необходимость нормализации ситуации, однако это не возымело никакого эффекта.

«Учитывая, что реальные процентные ставки в настоящее время находятся на довольно низком уровне, я считаю, что банку необходимо приступить к нормализации политики», — заявил Коэда в четверг в своей речи перед местными бизнес-лидерами в Ниигате на севере Японии.

Комментарии Коэды, по всей видимости, были попыткой послать ястребиный сигнал о повышении ставки центральным банком. Иена ослабевала ещё до её выступления, после её слов продолжила падать по отношению к доллару, что говорит о том, что инвесторы, возможно, ожидали более серьёзных комментариев, а лучше действий.

Реакция рынка на слова Коэды подчеркивает непростую задачу, стоящую перед Банком Японии. С одной стороны, необходимость нормализации денежно-кредитной политики становится все более очевидной. Длительный период отрицательных процентных ставок и масштабных программ покупки активов привел к искажению рыночных механизмов и создал риски для финансовой стабильности. С другой стороны, японская экономика все еще сталкивается с рядом вызовов, включая вялый внутренний спрос и неопределенность в отношении перспектив мировой экономики.

В этих условиях Банку Японии необходимо действовать крайне осторожно, чтобы не подорвать хрупкое восстановление экономики. Любое резкое ужесточение денежно-кредитной политики может привести к снижению экономической активности и росту безработицы. Поэтому Банк Японии, скорее всего, будет придерживаться стратегии постепенной нормализации политики, тщательно оценивая влияние каждого шага на экономику и финансовые рынки.

Ранее на этой неделе правительственный отчёт показал, что экономика Японии сократилась на 1,8% в годовом исчислении за три месяца, закончившихся в сентябре. Это первый отрицательный показатель за шесть кварталов.

Ключевым фактором, определяющим темпы и масштаб нормализации денежно-кредитной политики Банком Японии, будет динамика инфляции. Если инфляция продолжит устойчиво расти выше целевого уровня в 2%, Банк Японии получит больше свободы для повышения процентных ставок и сокращения программ покупки активов.

Наблюдатели за Банком Японии в целом ожидают повышения ставки не позднее января следующего года, но данные рынка свопов овернайт указывают на высокую вероятность действий ЦБ уже в следующем месяце.

Вчера иена начала ослабевать в паре с долларом на фоне растущих рыночных спекуляций о том, что Федеральная резервная система не снизит ставку в следующем месяце.

«Я считаю, что последние экономические показатели Японии в целом были стабильными», — заявила Коэда. Она также отметила относительно высокий рост цен, что говорит о том, что, по её мнению, Банк Японии более или менее достиг своей цели.

Чтобы определить сроки следующего повышения, наверняка аналитики Банка Японии будут более пристально следить за динамикой иены и за тем, попытается ли премьер-министр Санаэ Такаити остановить повышение ставки в следующем месяце – особенно учитывая её репутацию сторонницы смягчения денежно-кредитной политики.

Что касается текущей технической картины USD/JPY, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление 157.80. Это позволит нацелиться на 158.00 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области 158.30. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 157.40. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет USD/JPY к минимуму 157.06 с перспективой выхода на 156.67.