O Ethereum parece estar vivendo sua “hora de ouro”. Analistas projetam novos ganhos para a segunda maior criptomoeda do mundo, que já acumula uma impressionante valorização de 65% no último mês.

No entanto, essa trajetória de alta não foi linear. Após meses ficando atrás do Bitcoin, o Ethereum finalmente ganhou fôlego e voltou aos holofotes.

Para Gautam Chhugani, analista da Bernstein, o desempenho mais fraco do Ethereum nos últimos tempos se deveu a uma combinação de fatores estruturais e específicos de mercado.

Enquanto o Bitcoin disparava além dos US$ 100 mil e consolidava sua dominância no setor cripto, o Ethereum ficava para trás: a relação ETH/BTC caiu 45% ao longo do último ano. Mas, segundo Chhugani, a maré está virando — e ele destaca três fatores principais que explicam essa virada favorável ao Ethereum.

O primeiro é o que o analista chama de “ampliação da narrativa cripto para além do Bitcoin”. Antes, o crescimento do BTC era impulsionado principalmente pelos fluxos para ETFs e pela adoção como ativo de tesouraria corporativa. Agora, o foco dos investidores começa a migrar para outras aplicações. Chhugani ressalta especialmente o avanço dos pagamentos com stablecoins e a tokenização de ativos financeiros tradicionais.

O segundo fator é a expansão das redes de segunda camada (Layer 2), impulsionadas por grandes instituições. “A Coinbase opera uma rede de segunda camada chamada Base, construída sobre o Ethereum, que gerou cerca de US$ 85 milhões em receita anual com taxas de sequenciamento em 2024”, aponta o analista. Isso reforça o Ethereum como principal plataforma de contratos inteligentes do mercado.

Por fim, há um componente tático: nos últimos 12 a 18 meses, muitos fundos de hedge cripto concentraram posições compradas em Bitcoin e Solana, enquanto mantinham posições vendidas em Ethereum. Agora, com a narrativa se voltando para a adoção no mundo real, esses fundos estão migrando novamente para o ETH. Ao mesmo tempo, cresce a participação dos investidores de varejo — e boa parte desse movimento ocorre justamente na rede Ethereum.