भुगतान जगत स्टेबलकॉइन उन्माद में फंस गया है! अविश्वसनीय रूप से, Amazon और Walmart जैसी प्रमुख कंपनियाँ अपने स्वयं के टोकन बनाने की संभावना तलाश रही हैं। जबकि आशावादी इसे वीज़ा और मास्टरकार्ड के लिए एक नया अस्तित्वगत खतरा कहते हैं, जेफ़रीज़ के विश्लेषक इससे असहमत हैं। उन्हें आज तक कोई व्यवहार्य सामूहिक-बाजार उपयोग मामला नहीं दिखता है, चेतावनी देते हुए कि बाजार का उत्साह वास्तविक दुनिया में अपनाने से कहीं ज़्यादा है।

"हम स्टेबलकॉइन को वीज़ा और मास्टरकार्ड के लिए ख़तरा नहीं मानते हैं," जेफ़रीज़ के विश्लेषक अपरिहार्य क्रिप्टोक्यूरेंसी भुगतान क्रांति की धारणाओं को खारिज करते हुए ज़ोर देते हैं। ये निष्कर्ष Amazon और Walmart द्वारा संभावित रूप से स्टेबलकॉइन जारी करने या साझा टोकन के लिए व्यापारी संघ बनाने के बारे में हाल ही में की गई चर्चाओं के बाद आए हैं। इस पहल का उद्देश्य कार्ड नेटवर्क शुल्क कम करना और भुगतान नियंत्रण बढ़ाना है। जबकि स्टेबलकॉइन सैद्धांतिक रूप से लागत कम कर सकते हैं, निपटान में तेज़ी ला सकते हैं और खरीदार को पुरस्कार दे सकते हैं, जेफ़रीज़ को लगता है कि ऐसी परियोजनाएँ अमल में आने की संभावना नहीं है।

जेफ़रीज़ के विश्लेषक इस बात पर प्रकाश डालते हैं कि मुख्य चुनौती उपभोक्ता अपनाने में है। "व्यापारी के लिए मूल्य प्रस्ताव स्पष्ट है (इंटरचेंज से बचने से स्वीकृति लागत कम होती है) लेकिन हम यह देखने के लिए संघर्ष करते हैं कि वास्तव में उपभोक्ता अपनाने को क्या प्रेरित करता है। भुगतान में उपभोक्ता व्यवहार की स्थिरता को वैकल्पिक योजनाओं/भुगतान विधियों से जोखिम पर चर्चा करते समय लगातार कम करके आंका जाता है," जेफरीज ने कहा।

यदि Amazon और Walmart अपने स्वयं के सिक्के लॉन्च करते हैं, तो ऐसा मॉडल संभवतः Target के REDcard जैसे बंद-लूप वॉलेट जैसा होगा, लेकिन डिजिटल रूप में। हालाँकि, जेफरीज को अमेरिकी उपभोक्ताओं द्वारा व्यापारी द्वारा जारी किए गए स्थिर सिक्कों को व्यापक रूप से अपनाने के बारे में संदेह है। बैंक ने कहा, "स्थिर सिक्कों को कार्ड की जगह लेने के लिए, उन्हें या तो बहुत अधिक छूट (जो सभी लागत बचत को खा जाएगी) या मौलिक रूप से बेहतर उपयोगिता की पेशकश करने की आवश्यकता होगी।"

जबकि स्थिर सिक्कों को सीमा पार भुगतान के लिए रामबाण के रूप में बताया गया है, विश्लेषकों का तर्क है कि वे प्रमुख मुद्रा प्रणालियों के लिए मौजूदा मुद्रा विनिमय चैनलों पर कोई गति या लागत लाभ प्रदान नहीं करते हैं। सभी लेन-देन के लिए अभी भी फिएट मुद्रा रूपांतरण की आवश्यकता होती है।

जेफरीज ने जोर देकर कहा, "स्टेबलकॉइन केवल सीमा पार तरलता की आवाजाही के लिए रेल का प्रतिनिधित्व करते हैं; इच्छित प्राप्तकर्ता के स्थानीय बैंक खाते में भुगतान पूरा करने के लिए अभी भी फिएट मुद्रा की आवश्यकता होती है।" स्टेबलकॉइन सबसे लोकप्रिय भुगतान विधियों में से एक है, लेकिन जेफरीज को वीज़ा और मास्टरकार्ड के प्रभुत्व के लिए बहुत कम जोखिम दिखाई देता है। यह मुद्दा अंततः उपभोक्ता अपनाने पर निर्भर करता है, जिसे हासिल करना असाधारण रूप से चुनौतीपूर्ण है, फर्म मानती है।