Le mardi, le yen ne corrige que modestement face au dollar américain affaibli, dans un contexte d'incertitude politique avant les élections du 8 février au Japon.
Une pression supplémentaire provient des risques fiscaux associés à l'agenda de re-flation du Premier ministre Sanae Takaichi, tandis qu'un appétit pour le risque soutenu limite la demande pour le yen, considéré comme une valeur refuge. Cependant, la combinaison de ces facteurs empêche des pertes plus profondes pour la devise japonaise.
Les propos du Ministre des Finances du Japon, Satsuki Katayama, ont ravivé les craintes d'une intervention monétaire conjointe entre les États-Unis et le Japon, ce qui, avec les attentes d'une position plus ferme de la Banque du Japon, soutient le yen. Mardi, Katayama a souligné la préparation à une coordination étroite avec les autorités américaines, faisant référence à une déclaration conjointe des deux pays datant de septembre dernier, et a affirmé l'intention de répondre aux mouvements excessifs du marché si nécessaire.
Parallèlement, Katayama a défendu les commentaires du Premier ministre Takaichi de lundi sur les avantages d'une monnaie faible, soulignant qu'ils ont été discutés dans le contexte plus large de l'impact de la devise sur l'économie. En outre, le rapport publié lundi sur la réunion de janvier de la Banque du Japon a indiqué des pressions inflationnistes croissantes causées par la faiblesse du yen, soulignant encore les tendances infléchies vers le resserrement parmi les membres du conseil de la BoJ.
Sur le plan fiscal, Takaichi a promis de suspendre la taxe à la consommation sur les produits alimentaires pendant 2 ans si le Parti Libéral-Démocrate remporte les élections anticipées, ce qui inquiète les investisseurs quant à la durabilité financière à long terme du Japon. Des facteurs externes jouent également contre la demande pour des actifs sûrs. Lundi, le Président américain Donald Trump a annoncé un accord commercial avec l'Inde et une réduction mutuelle prochaine des tarifs, soutenant ainsi les actifs sensibles au risque et limitant la force refuge du yen.
De plus, les actifs à risque ont reçu un soutien grâce à une baisse des tensions entre les États-Unis et l'Iran concernant le programme nucléaire, ce qui met une pression sur les actifs considérés comme une valeur refuge.
Du côté du dollar, les attentes en matière de politique monétaire restent au centre de l'attention : Trump a nommé l'ancien Président de la Fed Kevin Warsh pour remplacer Jerome Powell, dont le mandat se termine en mai. Warsh est connu pour prôner une politique monétaire restrictive, et certains suggèrent qu'il restera vigilant si les attentes en matière d'inflation augmentent.
Du point de vue des données macroéconomiques, la publication lundi de l'Indice ISM Manufacturier a montré la première croissance en glissement annuel de l'activité manufacturière américaine : le PMI manufacturier de janvier est passé à 52,6 contre 47,9 le mois précédent, signalant une reprise marquée du secteur. Cela aide le dollar à maintenir sa récente force après avoir atteint un plus bas de quatre ans la semaine dernière et est susceptible de limiter l'ampleur de la correction à la baisse du couple USD/JPY, suggérant la prudence pour les baissiers.
Ce mardi, aucun indicateur macroéconomique significatif n'est attendu des États-Unis qui pourrait apporter un nouvel élan au marché. Dans un contexte de fondamentaux mitigés et de facteurs contradictoires — allant des risques politiques et fiscaux au Japon aux attentes monétaires américaines — il est conseillé d'exercer une prudence modérée lors de l'ouverture de nouvelles positions directionnelles dans le couple USD/JPY.
D'un point de vue technique, le couple a trouvé soutien sur l'EMA de 9 jours visant à casser le niveau rond de 156.00. Si le prix parvient à traverser ce niveau en surmontant les SMAs de 50 et 20 jours, les haussiers auront une chance de prendre le contrôle du marché. Cependant, comme les oscillateurs sur le graphique journalier restent dans la zone négative, le chemin de moindre résistance du couple est probablement à la baisse. Il convient également de noter que les oscillateurs sont proches de la neutralité, laissant la porte ouverte aux haussiers.
